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今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会又来了，作为投资界的“春晚”，维护大会全球关注。今年尤其是，因为巴菲特不仅全套出席，还透露了一个重磅消息：他计划在今年底卸任CEO，正式交棒给他的接班人—格雷格·阿贝尔。而今年，也恰好是他收购伯克希尔整整60周年，可以说是一个时代的终章。5 E# K9 c# W C7 N$ T
6 v) d" D. j7 W! [" p* O$ ?他和他们核心高管——负责非保险业务的阿贝尔，以及保险业务掌门人贾恩一起，解答了现场股东的一连串尖锐利问题。以下是本次大会的重点内容，用更轻松的方式带大家快速看懂：
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🔹贸易问题：不要把贸易当武器3 U: Q6 Q3 M4 ~: Z# V& }* q5 z
巴菲特重申了他的老观点：美国应该继续支持全球贸易，做自己擅长的事，不要用关税和壁垒当成为经济战工具。* {' D" k% @# G6 j, ~; l
# }/ |$ s" l, j& E l9 n) G/ }🔹日本商社股票：可能一直拥有( L) r7 R" w d
巴菲特对日本五大商社的信心满满，不但没打算卖出，反而希望能一直持有下去。他说这些公司管理太优秀了，阿贝尔也补充：“设想至少拿个50年。”
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/ S; j9 ]3 Q( y9 [🔹 手握巨额现金：不是没事干，是在等机会
- Z: C$ Q7 f7 s9 ~0 ^2 v( e虽然伯克希尔现在现金储备很高，但巴菲特强调，宁可等也不要随便出手，“错的投资比不投还危险。”他说未来会慢慢降到500亿美元水平，但必须遇到“特别划算”的机会。
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% t" }, i# A8 v4 a' _% S🔹 公司太大反成负担
: \ f! h8 r; a/ j: S3 h& z他说现在伯克希尔太大了，反而没那么容易取得高回报，规模成了“业绩的敌人”。2 \" L4 Y6 ]! J+ k& a& E/ S
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🔹 为什么不投房地产？3 Z4 `. T' v- K" T
他说房地产的谈判太复杂，程序多、花时间，远不如买股票来得简单直接。( a8 p0 X4 R6 D3 `& C% Y: N
- f/ I i6 b$ p: u* s+ b9 H🔹 AI对保险业的冲击
! w1 m- h$ r y# x# U保险业务负责人贾恩认为，AI确实是个“改变游戏规则的工具”，尤其会影响风险定价。不过，伯克希尔短期内不会重金投入这方面，“我们不擅长追风口。”
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🔹 美国不会一直这样低迷7 N6 r3 }4 m" M' r! t, I% i
巴菲特回应“对美国悲观”的问题时说，美国经历过更多、更大的风浪，现在的问题也不会一直持续。他仍然看好美国长期的韧性。
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& H4 `& }4 K) f# [- f5 `! {🔹 差点砸100亿，但还是忍住了* k- s$ y5 X# t0 k/ n, T0 ^
巴菲特透露，前阵子差点就做了一笔百亿美元的交易，但最后没有下手。“我们看得懂、觉得值的钱，出手并不难。”5 y5 U6 y/ `9 j0 }" D# k. E
8 B$ ?0 n5 M: ~# d5 u2 Z* i🔹 美元弱势与全球经济. W. c# \% B7 ~5 u- X2 g
他说，美国财政问题的确让人担心，但这不是美国独有的问题。他们不会持有“看上去快贬光了”的资产。: |" N) V+ w! R7 {
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🔹 不会乱投海外国家" W# T, {0 t% N i
除非看到特别好的机会，否则不会贸然去其他国家投资，比如蒙古目前就没有计划。- v4 j- f6 x' D5 V3 i: h, f
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🔹 为什么不跟私募抢寿险？
1 n! ?4 ]$ e$ F8 n! E( K# Y& a私募公司玩杠杆很猛，在经济好时能赚大钱，但风险也大。他们不想在这方面和私募硬碰硬。
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) e% C3 ?5 b; [( E! d2 }, v& F🔹 年轻人如何培养投资思维？: s0 C/ a& {3 y/ j6 c' f, u& y
巴菲特建议年轻人：“多和比你优秀的人交往，你也会变得更优秀。”同时也要控制自己的情绪，股市涨跌太正常了，“别因为跌就害怕、涨就激动。”- j8 P7 |: f% X3 l$ f9 C
7 M0 L( q- S3 C1 |/ w5 o" b; C🔹 自动驾驶会改变保险业
% A! D4 h+ l( ~' R6 f8 k贾恩说，未来汽车更智能，出事故的可能性会变低，所以“责任险”将变成“产品险”，GEICO等公司已经在适应这个变化。
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🔹 阿贝尔谈未来接班策略+ w; x9 j6 ~( u3 }- l7 i
阿贝尔说，未来的风格不会变：不靠借钱、不乱投机，坚持风险可控、现金流稳健的思路，延续伯克希尔的传统。
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- W- O! i7 f# d/ k1 }🔹 能源行业需要“政企联合”+ h* l8 ^+ M4 M; i- m; g
巴菲特表示，能源转型不能靠企业单打独斗，需要政府也参与进来，像“战争时期那样”搞联合行动。; U u4 d8 {: m3 j2 y$ C2 a
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🔹 伯克希尔不会当“野火保险人”
E$ u( p2 L- b- `随着气候问题加剧，阿贝尔说伯克希尔会管理好风险，比如在火灾风险高时切电保护电网，但不能成为灾难的最后兜底者。
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2 k# ?5 f+ @3 t; j🔹 不会乱花股东的钱
3 u7 m/ f; Q2 K/ J( I巴菲特承诺，不会把股东的钱花在“蠢事”上，如果真做了，股东“应该把我们赶走”。
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🔹 如何看待AI投资热？6 U% e$ ?) ~6 a
他认为投资AI不是坏事，但“能不花钱赚钱”总比“投一堆钱才赚钱”更靠谱。未来这些科技巨头会不会越来越烧钱，很值得观察。
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8 I* A2 q" P6 U9 Y8 g, j( d9 }9 x🔹 政府赤字问题不能拖* J( k! ^, n9 m1 {) q4 Y. A1 i
他说政府支出失控的问题“不是今天才有”，而且“不能一直靠这种方式撑下去”，虽然自己不想接手，但“该砍的预算得砍”。
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' o9 R/ a4 z6 I6 o s3 D🔹 美国经济别变成“赌场经济”
0 q B3 H! Z8 p8 {' F# o" y) a; S巴菲特用了个很形象的比喻，美国曾经是创造财富的“圣殿”，但现在越来越像“赌场”。大家都在里面疯狂交易、投机，“如果未来100年我们不把圣殿守住，问题就大了。”# ~* ]+ k4 }7 W7 b9 C
$ M) k) R' p5 n/ z: V* G7 O🔹 伯克希尔还在用煤炭？ d- n3 X! C) Y* |9 i# {$ M# j9 G/ g
阿贝尔解释说，发电结构受限于各州政策，伯克希尔不是不想转型，而是必须一步步谈、一步步来。
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最后一刻：巴菲特正式宣布交棒& a, u. C9 Q ^$ M9 ~( _& k
在大会尾声，巴菲特突然公布，他将建议董事会让阿贝尔在年底接任CEO。他还开玩笑说：“这事目前只有我和孩子们知道，连其他董事都没听说过。”他说自己会继续留在公司，但从此阿贝尔将拥有最终决策权。
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这场大会，很可能是“股神”巴菲特的谢幕演出。他用近两个小时回答了几十个问题，用一贯的幽默、坦率和智慧，为伯克希尔的下一个时代做了铺垫。而我们，也即将见证一个投资传奇的真正交棒时刻。% w/ j4 `0 z3 Q. Z, v3 e0 a
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发表于 2025-5-4 10:40
发表于 2025-5-4 11:08
