|
|
最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
: v: D( x! g/ \( W# j2 f) h
8 q8 E, U! H# V就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
- v+ h3 `7 S: F/ _6 h* e: l: s' R1 s/ h; o2 O8 w
从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：+ C* M F- q6 V7 Y; z0 \
' o3 R. C- }% n1 E9 ^3 a
美元信用危机：美联储降息的预付款
, h% P) L' J$ s6 `0 |! ]4 X8 Z' D- L5 J
央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
" z5 {1 v. O( a, e+ g& I0 {9 _0 ^/ {2 k% t% l8 q
通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
% w5 ~( _/ x+ Z9 C) _- B
5 U% x" v$ U: ^& a B在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
9 g, n) n9 s8 t' I( x ?2 r% k
当然，事实上9 [7 ^, `/ @0 F2 i, B2 l
; z0 p- q4 @: W) [- a4 T7 l一、上游矿业龙头% |" m) G7 ~8 d: Y1 o
赤峰黄金（600988）
+ `. T2 w* c4 _$ v# s! C+ `+ m$ K% u$ E+ n! r' L% Q
风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
; C& S% Y& }" {% A7 j! ?5 p
4 F# l4 o; ?$ y! i0 {# P存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。' v: _7 T5 x0 ]; B: u
/ ]$ O2 Q0 k# ^! d# n
山东黄金（600547）
* l& a1 o5 l. ]6 D3 b' C4 Z) V6 X$ o6 p% D4 D
成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
; U" P8 l9 N4 ^; A3 ^6 Q% P- q. _% I1 R$ \' G0 G: x6 f3 l t) a
中金黄金（600489）; ?( y G' p; e
( h# y; }* [1 y) w8 Q感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。4 N6 d/ Y9 @( }2 \ \
$ |* f8 H6 ], V, f
湖南黄金（002155）
/ s, q, G+ Q' r% v+ y$ Y, l5 i
1 U. \% H* a( x" s) m9 m7 r% ?5 }# q福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
9 s' m( ~( H: ^8 Q0 q- d# D7 \) v" p2 M
四川黄金（001337）
( g4 [) L" J( k. D0 s" m: [6 Z6 T' s2 n3 A4 c1 B& a2 O* w+ q
股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。) U& `) b6 d# h6 z/ s
# z" Q% W! |; v2 `: R% `+ u
二、中下游加工与零售企业
+ g# X3 A% y/ @" d: M中国黄金（600916）4 ~' C+ Y( T4 i' R( r; `
Y% R3 o) U0 e零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
7 S3 {& y6 L2 P" [$ a; e" M
k; ?' g- J1 F- e1 [) g) V& V4 u6 [老凤祥（600612）% r8 K' F6 m6 d, G) k
+ c9 p4 Q, F, b& _: Y) ]) {
毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。( i) ]$ ^$ G8 h* ~: F+ X
" ^( N( L: z1 y9 K
三、产业链延伸与企业信心7 C, K! P% f* b# V" U" f# e+ Y
银泰黄金（000975） u7 M( V; Z6 K1 j
5 R! ?; N b4 }
白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
5 z& C: `( \# Q/ L$ T8 K! V. H' M' ~5 F5 m# ^" g# v% G' S
紫金矿业（601899）
/ U1 Z8 C7 ]; a( W0 C6 M( x3 ]. e7 [! F) q. ~4 h
铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
. ]3 ~9 `* z ^; Z0 V. l5 {
8 s3 e, {( _4 Y. w1 S: P四、行业共性风险! R3 a R% U- A8 [ U/ @
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
4 S" m0 V0 m! |2 `$ m
7 l# s: B! w y9 p6 o成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。; ]0 N6 X4 W- i, T$ |% c4 p
% L6 r% _3 R+ A% V
估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。0 a8 r/ }) K2 u y5 o. C
* S% |4 V; ~4 c7 v
，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。2 f4 _( n+ G% B" z5 t1 @, P
! m& I V2 A. ^& q# B9 N) K" a$ `$ z( Q" c
|
|
发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
